上市12年首亏，却一把亏掉超过60亿！身处热闹的游戏行业，顶着“A股游戏王”光环的世纪华通一份业绩预亏报告让业界震动，这究竟是个例还是整个游戏行业都已陷入困境？

突如其来的巨亏预警

2023年年会上，世纪华通&盛趣游戏的奖品不仅有“兔然暴富”2万元现金，还有苹果手机、苹果电脑、飞天茅台等，华丽的奖品和热闹的氛围下，谁能想到年会不久的业绩预告能如此劲爆——预计2022年归属于上市公司股东的净利润亏损60亿元至80亿元，基本每股收益亏损0.82元1.09元

对于业绩变动的原因，世纪华通表示，自2014年起陆续并购上海天游软件有限公司、无锡七酷网络科技有限公司、DianDian Interactive Holding和点点互动（北京）科技有限公司以及上海盛趣科技（集团）有限公司等发展互联网游戏业务板块。上述并购交易使得公司商誉相应增加。

而在业绩预告披露后，世纪华通董事长王佶在名为《轻身跃，过重山，2023世纪华通奔向增长》的公开信中表示，“尽管预计2022年我们的主营业务经营性利润保持正向，且公司经营活动现金流净额同比2021年度大幅提升，但受到商誉及其他资产减值准备、公允价值变动损益等非现金性损失影响，公司2022年净利润由盈转亏。”

虽然董事长的话让人欣慰，可这毕竟是世纪华通上市12年首亏，且亏损额预计可能超过公司过去三年净利润总和。相对于受版号收紧、游戏产业低迷等众所周知的大环境利空，世纪华通此次巨亏恐怕更多还是自身问题。

早期并购埋下隐患

商誉减值，成为世纪华通巨亏的主要原因。

对于业绩变动的原因，世纪华通公告介绍，在本次业绩预告测算中，暂估商誉计提减值准备45亿元至60亿元；此外公司拟对部分被投公司及其他资产计提部分减值准备及公允价值变动损益，与前述商誉减值准备合计为63亿元至83亿元。

事实上，早在世纪华通之前，同处游戏行业的掌趣科技也曾在商誉减值上吃了大亏。2015年末，商誉账面值达56亿。2017年，计提2.08亿商誉减值准备、净利润下降48%。不是2亿计提使利润暴跌，而是利润暴跌说明并购标的被高估。2018年掌趣被迫计提商誉减值准备33.8亿、财年亏损达31.5亿，期末商誉账面值20亿。而从2015年末到2021年末，掌趣账面商誉从56亿一路降至2.5亿。

这里需要注意的是商誉减值作为一种财务处理方式，在近两年经济疲软的宏观环境下，在全球资本市场都是个常见的情况。尽管从账面上来看，商誉减值短期内会造成业绩亏损，但这并不意味着公司的基本面发生了重大变化。商誉减值既不会影响到公司的实际盈利能力和现金流，也不会对公司的偿债能力造成影响。可问题是在这场商誉减值的数字游戏中，往往是财富的蒸发。